银河在线官方网址,银河在线官方网址频道免费为银河官网线路检测下载用户提供最新的游戏免费下载、游戏中文版下载大全及排行!
当前位置: 银河在线官方网址 > 银河在线官方网址 > 国海富兰克林基金张琼钢:在行业低谷、估值低

国海富兰克林基金张琼钢:在行业低谷、估值低

作者: 银河在线官方网址 | 来源: http://www.kstianrui.com | 栏目: 银河在线官方网址 |    日期:2019-07-19
文章关键词:   

银河在线官方网址,张琼

  近期A股市场上周期股表现不俗。作为一大类重要的投资标的,周期股具有股价波动大、短期收益或损失巨大的特点,吸引众多资金在股价上涨的过程中不断追入,但实际能取得巨大收益的难度很高,往往在景气度还没有见顶的时候,股价就开始下跌,使得投资者措手不及,损失巨大。另一方面,股价的底部也很难判断,往往行业景气度还在继续下行,股价已经见底,而当确定景气度触底时,股价已经有了不小的涨幅,那投资者应该如何进行周期股的投资呢?

  对此,国海富兰克林基金行业研究主管张琼钢指出,首先周期股景气度的运行有其特点:虽然股价和行业的景气度并不完全一致,但股价上涨和下跌还是基于对周期景气度的预期。对于景气度,最终还是取决于供需情况的变化,近两三年,由于经济增速下一个台阶,下游的需求也下一个台阶,波动不大;而供给方面,由于这两年安全环保趋严,小企业退出,新产能由于审批门槛提高,增幅有限,整体行业的集中度提升,供需处于基本平衡状态,在这种情况下,供需一旦有一个小的边际变化,产品的价格和盈利弹性就会很大,这种边际变化通常来自于库存周期、供给的意外中断等。库存周期可以通过高频数据跟踪获得,通常高库存压制产品价格,低库存的情况下,产品价格将上涨;供给的意外中断的情况则很难事先预判,但龙头公司发生意外的概率较低,通常是受益方。另外,行业的平均盈利水平也可以作为判断依据,通常一个行业处于盈亏平衡点、甚至亏损,景气度就基本见底了,至少进一步下行空间有限。景气度的高点通常难以判断,高库存、未来大量的新增产能通常预示着前景不乐观。

  分析了周期景气度的运行特点,还需要结合股价来进行投资。张琼钢指出,从历史经验来看,在景气度下行的过程中,股价的下行速度通常快于景气度的下行速度,并且往往超跌,因此,在景气度下行的最后阶段,股价往往不再下跌,这时可以借鉴PB进行判断,如果PB接近历史低点,行业盈利水平也处于较低水平,未来行业大的供需格局没有恶化,通常是个不错的买点,接下来只需耐心等待供需边际改善即可。当行业景气度开始回暖时,需要及时跟踪产品的价格、短期的供需、公司的业绩,判断行情是否能够延续,另外还需了解市场对未来景气度的预期,通常盈利大幅攀升将吸引新增产能,届时供需情况将恶化,在真正发生之前半年到一年,股价就会有所反应。

  整体而言,“周期的时点和幅度是很难把握的,能做的是在行业低谷、估值低点,较少人关注的时候,选择有竞争力的行业龙头买入并持有,静待花开。”张琼钢表示。

  7.10,技术上看,上证指数五日均线和十日均线形成死叉,日线级别MACD也形成了

  今日大盘在隔夜外围鸽派的消息刺激下高开高走,上证盘中最高上攻到2945点附近,涨

  郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

  免责条款隐私条款风险提示函意见建议在线客服天天基金客服热线客服邮箱:span>

文章标签: 银河在线官方网址 ,张琼

随机推荐文章

相关文章推荐